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政府頻頻出臺扶持政策 紡織服裝行業(yè)成本壓力緩解
08年下半年開始,人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在6.8~6.9的區(qū)間內(nèi),兌歐元匯率經(jīng)過前期的大幅升值后也有企穩(wěn)跡象。預計09年人民幣升值將放緩,本幣升值對行業(yè)出口的負面影響將有所減弱。
政府頻頻出臺扶持政策,貨幣政策轉向“適度寬松”、出口退稅率連續(xù)上調(diào)以及增值稅轉型都將對行業(yè)產(chǎn)生正面影響。
歐美國家對紡織品服裝的需求出現(xiàn)下滑。美國、歐盟、日本9月份的消費者信心指數(shù)都處于06年以來的最低點。廣交會紡織服裝產(chǎn)品共成交34.2億美元,較上屆下滑39.3%,其中對歐盟和美國的成交額分別下降28.6%和36.1%。
國內(nèi)消費也開始出現(xiàn)下滑趨勢。10月衣著類消費品零售總額同比增長20.3%,較去年同期下降6.7個百分點,06年以來首次低于社會平均水平;9月份國內(nèi)的消費者信心指數(shù)93.4,也創(chuàng)下了近年新低。
目前紡織服裝A股公司市盈率為2000年以來的最低水平,市凈率也處于年內(nèi)低點。從歷史數(shù)據(jù)比較,行業(yè)已經(jīng)具有投資機會。但與海外同類公司相比,紡織服裝A股公司的估值依然偏高。
成本壓力的緩解和扶持政策的出臺,并不能改變國內(nèi)外需求下滑的趨勢。維持行業(yè)“中性”評級。重點推薦營銷網(wǎng)絡完善、訂單充裕、研發(fā)能力強、產(chǎn)品附加值高的細分子行業(yè)龍頭企業(yè),如偉星股份、魯泰A;對于供應鏈管理能力突出,渠道控制力強的品牌服裝企業(yè)也建議關注,包括七匹狼、報喜鳥、美邦服飾等。