隨著央行年內(nèi)第五次加息，中美利差再度縮小。而如果恰如市場普遍預(yù)期的，美聯(lián)儲在18日宣布降息，中美利差空間將進一步縮窄，人民幣將承受更大的升值壓力。但分析人士指出，目前影響人民幣匯率走勢的主要因素仍是國際市場美元的走勢，中美利差的影響則相對較小。

    自美聯(lián)儲去年6月底停止加息以來，我國央行持續(xù)的加息行為導(dǎo)致中美利差空間不斷縮小。在今年我國央行連續(xù)五次加息后，目前我國1年期存款基準利率已達到了3.87%，與美國聯(lián)邦基準利率5.25%的水平之間僅相差138個基點。而在去年8月份我國上調(diào)存款利率之前，中美基準利率一直保持著3%的利差空間。

    分析人士指出，此前央行為減輕人民幣升值壓力而將利率維持在較低水平上，但事實證明在中國經(jīng)濟高速增長，資產(chǎn)價格上漲的形勢下，維持低利率并不會減輕人民幣升值壓力，反而加劇了國內(nèi)流動性過剩的情況，央行貨幣政策也有所轉(zhuǎn)向。

    “從歷史上看，中國的貨幣政策也主要針對調(diào)控國內(nèi)經(jīng)濟的均衡，并沒有呈現(xiàn)出與美國貨幣政策之間的某種一致性。”興業(yè)銀行宏觀分析師魯政委曾表示。

    從國內(nèi)外匯市場的反應(yīng)看，每次加息并未導(dǎo)致人民幣匯率隨之走高，有時人民幣匯率反而有所下跌，表明加息對于市場的影響較為微弱。
            　　
    一股份制銀行交易員表示，人民幣市場匯率主要受到中間價的引導(dǎo)，而中間價一般與國際市場匯率走勢密切相關(guān)，對于國內(nèi)貨幣政策的反應(yīng)則相對較小。此外，由于中國資本項目仍未放開，國際間資本流動受近期人民幣呈現(xiàn)出的加速升值態(tài)勢也主要受到了國際市場美元大幅下跌的影響。
            　　
    上周，受到美國非農(nóng)就業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)大大低于預(yù)期等因素的影響，市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期進一步增強，國際市場美元大幅下跌，美元指數(shù)一度觸及15年來的低點。受此影響，人民幣兌美元中間價在上周接連突破了7.54、7.53、7.52的關(guān)口，連連創(chuàng)下歷史新高。上周五，人民幣兌美元中間價為7.5222，較前日有所回調(diào)。

    分析人士指出，如果國際市場美元繼續(xù)走低，將可能推動人民幣進一步升值。而這還取決于下周美聯(lián)儲的利率決策以及其措辭間可能暗示的美聯(lián)儲進一步的政策取向。