7月是承上啟下的月份，為更好把握下半年的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)，《中國基金報(bào)》記者于近期對興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委給予專訪。在他看來，當(dāng)前我們要理性看待疫情后對經(jīng)濟(jì)持有的過強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期，同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)也在經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)性的變化，我們一起看看他帶來了哪些觀點(diǎn)分享。
　　
　　全球制造業(yè)復(fù)蘇偏弱
　　
　　回顧上半年經(jīng)濟(jì)走勢,中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷一季度整體超預(yù)期表現(xiàn)下，二季度恢復(fù)速度有所減緩。
　　
　　從數(shù)據(jù)來看，6月，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能仍不穩(wěn)固。具體來看，制造業(yè)PMI為49%，雖然較5月48.8%有小幅回升，但仍處于低位，增速也低于市場預(yù)期；同時(shí)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.2%，前值為54.5%，其中建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均較5月有所下降。
　　
　　魯政委表示，盡管當(dāng)前PMI數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出沖高回落，但建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)的回落水平對比過去仍可以，唯獨(dú)只有制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月低于榮枯線。不過，疫情后制造業(yè)的復(fù)蘇偏弱，也并不僅僅是中國，去年后，摩根大通PMI指數(shù)也均低于50%榮枯線，這是全球的共同現(xiàn)象。
　　
　　“我們以前會(huì)覺得，沒有疫情的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)更好，但卻忘記了其實(shí)疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊對不同領(lǐng)域而言受到的強(qiáng)度不同。”魯政委稱，疫情對服務(wù)業(yè)沖擊最大，但對制造業(yè)來講，則更像是被人為拽長的“彈簧”。換言之，疫情促使我們能夠生產(chǎn)當(dāng)時(shí)其他國家無法生產(chǎn)的商品，但隨著全球恢復(fù)正常，我們不可避免要面對訂單外流、分流及考慮疫情中積累下的過剩產(chǎn)能。
　　
　　“疫情的消退，我們不能籠統(tǒng)的認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)比過去更好，而取決于哪些領(lǐng)域。”魯政委稱。
　　
　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策有所淡出
　　
　　對于二季度經(jīng)濟(jì)增速的有所減弱，在他看來，事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)從往年同比的表現(xiàn)來看，有明顯的改善，但緣何大家覺得它表現(xiàn)并不好，其實(shí)很大原因與我們此前對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期太強(qiáng)有關(guān)。
　　
　　“從2022年的四季度到今年一季度，財(cái)政的發(fā)揮特別明顯，但這種情況在今年二季度有了明顯的轉(zhuǎn)變�！濒斦�委指出，比如在專項(xiàng)債上，在4月之前，發(fā)行節(jié)奏均高于往年，但5月后卻低于往年，同時(shí)我們也看到一些數(shù)據(jù)，像一些地鐵建設(shè)項(xiàng)目的動(dòng)工被暫停、固定資產(chǎn)投資新開工項(xiàng)目同比大幅減弱等，能看到政策效應(yīng)在主動(dòng)淡出后所帶來的經(jīng)濟(jì)自動(dòng)續(xù)航現(xiàn)象。
　　
　　“我們對經(jīng)濟(jì)有一種突然沒有‘托底’后的失重感�！濒斦�委表示，宏觀政策淡出后，將以便能夠給市場自發(fā)的力量留出更多的空間，這種感受將在下半年有所改善。
　　
　　同時(shí)，對于當(dāng)前市場所關(guān)注的產(chǎn)能過剩問題。魯政委認(rèn)為，本輪產(chǎn)能過剩與過去2016年有明顯不同，此前過剩的是一些傳統(tǒng)領(lǐng)域，如鋼鐵、煤炭、建材，但現(xiàn)在過剩是高新技術(shù)領(lǐng)域。
　　
　　“從房地產(chǎn)來說，也要意識(shí)到中國的人口紅利已經(jīng)在漸行遠(yuǎn)去，而25-45歲人口是購房認(rèn)口最多的，隨著年輕人口出生變少，對房地產(chǎn)每年的銷量將帶來影響�！濒斦�委表示，以測算來看，其認(rèn)為2021年房地產(chǎn)新屋銷量將達(dá)到歷史峰值，我們也要不得不接受房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)逐步降低的事實(shí)。“以此測算，雖然感覺今年一季度的地產(chǎn)數(shù)據(jù)不是很好，但按照以后每年減少5億平米的新增房屋銷售額開了，今年大概為12-13億平米來看還是可以的�！�
　　
　　下半年經(jīng)濟(jì)引擎為何
　　
　　對于下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈絡(luò)，魯政委認(rèn)為將體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，下半年地方政府債、專項(xiàng)債等發(fā)行節(jié)奏將會(huì)再度加快，也能夠在政府投資的相關(guān)領(lǐng)域?yàn)榻?jīng)濟(jì)提供一定托底動(dòng)力。
　　
　　其次，在市場上也將迎來一些新的變化，一方面，我們會(huì)看到在因城施策的背景下，房地產(chǎn)相關(guān)的政策調(diào)整還會(huì)進(jìn)一步的優(yōu)化，在市場自發(fā)的一些領(lǐng)域。
　　
　　另外，我們會(huì)看到關(guān)于綠色化、數(shù)字化以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場集中度的提高，這三個(gè)領(lǐng)域都會(huì)繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)帶來新的力量。新技術(shù)投資仍然在繼續(xù)擴(kuò)大，這些都是經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)動(dòng)力。
　　
　　再次，在國際產(chǎn)業(yè)鏈的變化上，無論是對我們的國際、國內(nèi)都將帶來新的變化。對國際來講，企業(yè)會(huì)向外走的步伐會(huì)加快，而對國內(nèi)來講，企業(yè)將能夠獲得一定的新機(jī)會(huì)。
　　
　　“過去，國內(nèi)企業(yè)可能在某一技術(shù)的環(huán)節(jié)上相對于國際企業(yè)的水平還相對低一些，市場也不會(huì)有太多機(jī)會(huì)，但隨著現(xiàn)在新的國際的形勢下，更多的生產(chǎn)鏈上的核心的企業(yè)都愿意給這些配套的企業(yè)提供一些機(jī)會(huì)，可以說，這些均會(huì)為國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長帶來新的動(dòng)力�！濒斦�委稱。